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长江证券:宏观指标量稳价升 中观行业景气延续

2019-10-09 14:56:20来源:励志吧0次阅读

长江证券:宏观指标量稳价升 中观行业景气延续 2016-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内数据跟踪:PPI同比加速修复,进出口超预期改善

【国内经济】8月,CPI同比增速回落低于市场预期,食品环比显著低预期是主因,非食品相对平稳。我们预测显示,8月CPI大概率是年内低点,9月起CPI同比增速或将受到去年同期基数偏低的支撑而持续提升;8月PPI符合我们预期,年初以来持续修复,预计9月PPI同比增速预计在-0.3%左右,年内仍将继续修复,3季度量稳价升推动工业盈利增速修复的幅度较2季度将更为明显。8月,进出口数据均超预期改善,上半年人民币有效汇率贬值的滞后效果或是本月出口略有改善的重要原因,中短期看出口增速仍将延续疲弱态势。

【通货膨胀】上周,鲜菜价格超季节性反弹,猪肉价格跌幅收窄。商务部公布的蔬菜价格周环比增速10.5%(再前一周环比4.5%);猪肉价格环比增速0.4%(再前一周环比-0.1%)。我们的模型预计,9月CPI同比或在1.8%左右。

【汇率表现】上周,人民币汇率震荡走平,人民币兑美元即期价周五收报6.6799。受前周非农不及预期引发9月加息概率下降影响,周中人民贬值压力较小,CNH与CNY价差继续保持在100点左右。我们认为,整个三季度人民币汇率有波动、无风险;中长期,仍然存在一定贬值压力。

【商品期货】上周,农产品领涨,金属领跌。细分品种来看,PVC、豆粕领涨,周涨幅分别为3.3%、2.7%。动力煤、焦煤、螺纹钢领跌。

重要政策回顾:创新发展方式,挖掘增长动能上周,G20峰会达成四项“杭州共识”,重申致力于避免竞争性贬值,OECD将牵头成立针对钢铁产能过剩的全球论坛;上周,李克强主持召开国务院常务会议指出适当扩大内需,要通过加大补短板工作力度,带动扩大合理有效投资。

强调创新融资方式,统筹盘活沉淀资金,进一步放开基础设施领域投资限制。

中观行业跟踪:中游价格分化,上游涨价延续下游:上周,地产销售整体小幅回落,仍高于历史同期。结构分化,一线显著改善,二三线小幅走弱;土地市场延续萎靡,量价齐跌。中游:高炉开工率回暖,钢价小幅走弱。水泥、玻璃价格延续涨势。上周,钢价综指指数小幅下滑0.3%;全国水泥价格指数继续回升,周环比上涨2.1%;中国玻璃价格指数周环比涨幅达1.6%,高于12年历史同期;上周,库存延续去化,铜、铝价格企稳;上游:上周,动力煤和煤炭价格上涨,行业高景气延续。动力煤、焦煤价格分别升至515元/吨、735元/吨;国内油价延续反弹,周环比增速达1.4%。

海外大宗价格普跌,CRB指数下滑1%,BDI指数上涨2.7%。

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